冷拔鋼管·從基本面角度看，我們維持對(duì)鋼鐵板塊繼續(xù)看好，從盤面看我們認(rèn)為自9月底開(kāi)始的此輪大盤股快速上漲，其直接誘因即歐美量化寬松后形成的大通脹預(yù)期,因此推動(dòng)煤炭、有色等通脹直接相關(guān)板塊領(lǐng)漲，鋼鐵板塊中具有資源屬性也即鐵礦石可控資源多的個(gè)股出現(xiàn)快漲猛漲，切合本輪行情的內(nèi)在動(dòng)力，冷拔鋼管但鋼鐵板塊整體仍落后于其他藍(lán)籌。 如我們之前預(yù)期，超常規(guī)限電限產(chǎn)政策無(wú)法持續(xù)，風(fēng)暴過(guò)后力度減弱，而部分限產(chǎn)鋼企已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，因此9月下旬粗鋼日產(chǎn)回升至167萬(wàn)噸/日，環(huán)比9月中旬增長(zhǎng)8.4%。 原材料方面，受全球通脹和國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)、冬儲(chǔ)以及限電后國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)量縮減等多因素影響，國(guó)內(nèi)礦、進(jìn)口礦價(jià)格均持續(xù)走高，遷安66%礦已達(dá)1300元/噸，周環(huán)比增幅達(dá)5%，印礦和澳礦到岸價(jià)均超1200元/噸，但漲幅不及國(guó)內(nèi)礦冷拔鋼管。印礦外盤報(bào)價(jià)已超160$/噸，部分鋼廠已經(jīng)收到三大礦四季度協(xié)議價(jià)降10%的確認(rèn)函。通脹預(yù)期影響澳洲煤價(jià)持續(xù)攀升，但國(guó)內(nèi)焦煤焦炭?jī)r(jià)維持穩(wěn)定。受國(guó)際價(jià)格限制廢鋼價(jià)繼續(xù)盤整，而生鐵價(jià)在前期沖高后繼續(xù)回落冷拔鋼管。 自9月底至10月15日煤炭、有色、金融分別上漲27%、21%和20%，但鋼鐵僅上漲12%，補(bǔ)漲需求明確。從板塊輪動(dòng)角度看，在強(qiáng)周期藍(lán)籌上漲過(guò)程中鋼鐵往往是滯后品種，往往形成煤炭有色領(lǐng)先，機(jī)械、地產(chǎn)中繼，鋼鐵金融收隊(duì)的輪動(dòng)走勢(shì)，鋼鐵補(bǔ)漲后大盤往往存在較強(qiáng)的調(diào)整需求和壓力。冷拔鋼管 上周國(guó)內(nèi)鋼市前半周繼續(xù)沖高，后半周有所回落，最終整體呈現(xiàn)前高后低，各鋼材品種現(xiàn)貨價(jià)漲跌互現(xiàn)，但周環(huán)比漲跌幅均在20元/噸以內(nèi)，整體呈現(xiàn)盤整態(tài)勢(shì)。螺紋鋼期貨再次上行，比現(xiàn)貨價(jià)高出130元/噸。各鋼廠出臺(tái)11月份價(jià)格基本以平盤維持為主，部分區(qū)域鋼廠出廠價(jià)小幅調(diào)整，如酒鋼普遍下調(diào)50元/噸，南鋼長(zhǎng)材上漲50元/噸。9月鋼材出口環(huán)比回升7.5%至300萬(wàn)噸，距二季度仍差距較大。全球鋼材市場(chǎng)價(jià)穩(wěn)中有跌，四季度出口并不樂(lè)觀。冷拔鋼管